偷排污水污泥，篡改伪造数据……这家A股公司再融资引关注

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垃圾处理发生中毒事故、篡改伪造监测数据排放污水、暗管偷排含水污泥……这些环境污染违法违规事件，均涉及一家主营环境治理的上市公司——武汉天源集团股份有限公司（简称“武汉天源”）。

近日，武汉天源发布了修订后的定增预案，将募资金额从不超过16亿元调整至15.72亿元，投向南宁水质净化厂及配套管网、楚雄州楚北片区垃圾焚烧发电厂、岑溪市生活垃圾焚烧发电、株洲市南部生活垃圾焚烧发电厂等项目，并偿还银行借款。

随着武汉天源再融资进入审核问询阶段，审核“探照灯”多维度检验下，公司前次募投项目大面积延期、环境污染事项罚单不断等问题逐一被曝光。

据公告，此次被曝光的多起环境污染处罚事件发生在2023年至2025年期间，违法违规主体均是武汉天源全资或控股子公司，但武汉天源并没有完整地在当年的年度报告中对处罚事项进行披露，此次随着再融资进入审核问询，公司才“挤牙膏”式地将多起环保处罚事项公之于众。

“处罚事项会不会对定增有影响暂时不能确定，最终要看监管部门的审核口径。”上海证券报记者日前以投资者身份致电武汉天源，公司工作人员如是说。

面对武汉天源此次超15亿元的再融资，有投资者担忧：募投项目多次延期的“后遗症”是否会复发？上市公司信息披露是否真实、准确、完整，是否有选择性披露之嫌？环保公司何以堂而皇之借治理之名行“污染”之事？

“挤牙膏”式信息披露暗藏风险

随着此次再融资进入审核问询阶段，武汉天源一批环境违法违规处罚事项，也“挤牙膏”式地披露出来，包括水污染、废气污染、中毒事故，甚至涉及人员伤亡等。

记者注意到，武汉天源在8月26日披露的募集说明书（申报稿）中，并未具体列示环境违法行政处罚情况。仅在行政处罚风险中表示，报告期内（2023年至2025年），公司或其子公司存在受到环境保护、安全生产等主管部门行政处罚的情形。

然而，随着公司再融资9月中旬进入问询阶段，公司或其子公司存在的环境保护、安全生产等处罚事项才浮出水面。

10月20日，在定增募集说明书（修订稿）中，武汉天源补充披露，报告期（2023年至2026年1—6月）内公司及子公司金额超5万元的行政处罚共6起。

募集说明书（修订稿）

具体包括：武汉天源旌德分公司垃圾渗滤液处理站发生一般有限空间中毒事故造成2人死亡、1人受伤，被罚80万元；安阳永兴源涉嫌不正常运行水污染防治设施等逃避监管的方式排放水污染物被罚22.94万元；社旗永兴源在线监测氨氮日均值超标被罚13.62万元；蚌埠开源废水处理站厂界臭气浓度超标被罚28万元；重庆坤源城市生活垃圾填埋场渗滤液处置项目配套废气处理设施未运行被罚45.44万元；汤阴永兴源通过暗管偷排方式，将本该回用或压滤的含水污泥直接排放到废水排放口，被罚48.86万元。

值得注意的是，汤阴县这笔罚款，当地政府官网公布的罚款金额约61万元，但公司修订稿披露的罚款金额为48.86万元，金额有较大出入。

而针对上述6起行政处罚事项（下文用列表中序号代替），武汉天源均表示，不属于重大违法违规行为。对于上述序号2至6的行政处罚事项，各个被处罚主体均已缴清罚款并对相关环境违法行为整改完毕。

引人关注的是，针对序号1中毒事故造成的人员伤亡（2人死亡、1人受伤）以及行政处罚，武汉天源则表示，武汉天源旌德分公司已缴清罚款并于事故发生后按照主管部门要求整改完毕。旌德县应急管理局已出具证明，确认该起生产安全事故属于一般事故，未导致严重环境污染、重大人员伤亡或者社会影响恶劣等情况，不属于重大违法违规行为。

除对环保处罚事项“挤牙膏”式披露外，记者还发现，武汉天源对上述环保处罚事项的披露标准似乎也有所差异。

从处罚时间看，武汉天源旌德分公司、社旗永兴源（持股100%子公司）、蚌埠开源（持股100%子公司）、重庆坤源（持股97%子公司）的处罚决定均发生在2025年度。但武汉天源2025年年报显示，公司报告期不存在处罚及整改情况。