*ST亿晶重整易主引爆五连板：中润光能拟入主，游资击鼓传花-钛媒体官方网站

因美国中期选举预期催化迎来触底反弹的光伏板块，并未带动三季度业绩边际改善的方向龙头集体走强，反而让一家常年亏损、濒临退市的光伏电池及组件机构再度成“妖”，走出五连板行情。

11月9日，*ST亿晶（600537.SH）股票剧烈拉锯，高开高走一度逼近涨停，后快速回落跌超5%，截至收盘报1.99元，单日下跌2.93%，换手率达11.71%，短线资金博弈特征明显。

点燃这轮行情的，是*ST亿晶11月1日晚间披露的预重整投资补充协议——江苏中润光能科技股份有限单位（以下简称“中润光能”）拟出资7.19亿元认购不低于3.995亿股，取代宁波瑞廉成为控股股东。待单位重整完成后，中润光能将成为*ST亿晶控股股东，单位实际控制人变更为龙大强、孟丽叶。

中润光能是光伏方向龙头机构之一，电池片出货量能排进全球前五，此前曾多次谋划A股和港股IPO但始终未果。此次拟通过重整入主*ST亿晶，给方向带来诸多想象空间。

不过，笔者梳理发现，*ST亿晶素有“妖股”之名，此番参与炒作的游资席位此前多有参与，单位股票脱离基本面的短期暴涨，不过又是资金借题发挥。投资者需注意，非理性炒作后，留下的往往是一地鸡毛，无一例外。

*ST亿晶从来不缺故事。

亿晶光电成立于2003年，创始人为荀建华，2011年借壳海通集团成功上市，是为A股光伏组件第一股，履历曾十分光鲜。2019年，荀建华通过协议转让方法出让上市单位控制权，勤诚达投资（后更名唯之能源）由此入主，地产商古耀明成为单位实控人。但2025年，受关联房企债务危机影响，唯之能源所持亿晶光电股份被法院启动司法拍卖程序，标的股份拆分为多笔、由多名无关联的竞买人分别受让，本次权益变动完成后，单位股权趋于分散，亿晶光电进入无控股股东、无实际控制人的状态。

多次易主、服务掉队叠加光伏方向强周期性，单位业绩一直跌宕起伏。尤其是2019年之后至今，单位仅有2年录得️盈利，其余年份均亏损。2011年-2025年，单位累计归母净利润为-36.65亿元。且由于2025年净资产为负，单位股票在2025年年度报告披露后被实施*ST。

（*ST亿晶业绩变动情况）

2026年，*ST亿晶日子更加艰难，前三季度录得营收5.06亿元、归母净利润-2.04亿元，同比变动-67.47%、+4.54%。

值得一提的是，单位经营每况愈下还叠加了政府追责，此前扩产的滁州计划遭共同推进方追偿，成为压垮亿晶光电的最后一根稻草。2025年12月29日，单位公告称，单位及下属子单位因在安徽省滁州市全椒县投资搭建的年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件计划未能按期推进，拟被全椒经开区管委会解除投资协议及补充协议、追回1.4亿元出资款，并被追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任。

2026年半年报披露，根据全椒经开区管委会初步测算，单位应偿还的代建费用、扶持资金、土地租金及资金占用成本约17.77亿元。截至2026年6月30日，单位已确认需支付的代建费用及扶持资金金额为15.90亿元(不含未确认融资费用)，挂账长期应付款。

在此背景下，今年2月，亿晶光电的债权人以单位不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向常州中院申请对单位进行重整。4月27日，产业投资人联合体成员亮相，分别为宁波瑞廉和中润光能。

公开素材显示，宁波瑞廉成立于2025年8月，实控人为郑华玲。预重整投资协议显示，彼时，宁波瑞廉拟出资7.19亿元认购不低于4亿股，中润光能拟出资1亿元认购不低于5554.94万股。待单位重整完成后，宁波瑞廉将成为单位控股股东，郑华玲将成为亿晶光电新实控人。

仅仅几个月后，剧情快速反转，上述的补充协议显示，中润光能拟出资7.19亿元认购不低于3.995亿股，宁波瑞廉出资1亿元认购不低于5554.94万股。且中润光能、宁波瑞廉承诺，重整取得股权锁定期从36个月延长为60个月，锁定期满后还需上市单位扣非盈利方可减持。

中润光能成立于2011年，主营高效太阳能电池片的研发、生产和销售，也适当投建了部分组件产能。中润光能称，重整完成后，亿晶光电将主要从事光伏组件生产销售及光伏电站经营等业务，组件产能位于中国常州，服务主要面向亚洲、欧洲及南美方向，且承诺将妥善解决同业竞争事项。

当然了，中润光能拟入主亿晶光电，看中的绝不止其产能和海外方向，更多或还是这个壳。毕竟，中润光能对IPO的执念，路人皆知。

根据弗若斯特沙利文数据，按光伏电池对外出货量计，2024年中润光能全球排名第二，市占率14.6%；2025年上半年，电池片出货量同样稳居全球第二。2022年-2024年、2025H1，中润光能分别录得营收125.17亿元、208.38亿元、113.20亿元、74.65亿元，归母净利润8.30亿元、16.72亿元、-12.90亿元和12.14亿元。

体量数倍于*ST亿晶的中润光能，早在2023年就冲刺深交所创业板并顺利过会，但2024年6月撤回申请，A股上市折戟；2025年3月，其再次递表港交所，同年9月二次递表，此后再未有新的进展。

超长锁定期、扣非盈利再减持，叠加妥善解决同业竞争，给方向以极大想象空间。补充协议公告发布次日（11月2日）开始，*ST亿晶连收3个涨停“一字板”，之后再收2个涨停，5个交易日大涨61.42%，股价直接从1.27元飙升至2.05元。即便单位连发两则异动及变数提示公告也未能降温。直到11月9日，这种暴涨才有所收敛，但盘中依然是资金极限拉扯博弈。