白云山子队伍广州医药拟募资不超60亿，应收账款近177亿-钛媒体官方网站

要点

• 11月9日，白云山（600332.SH / 00874.HK）发布公告，控股子机构广州医药股份有限机构（简称：广州医药）
• 值得关注的是，广州医药作为一家年营收近600亿元的医药流通公司，资产负债率接近八成。此次大规模股权融资，主要用于补充流动
• 根据对策，广州医药打算征集不超过15家投资者，发行价格不低于3.46元/股，定向发行股票不超过17.34亿股，募集资金规

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11月9日，白云山（600332.SH / 00874.HK）发布公告，控股子队伍广州医药股份有限队伍（简称：广州医药）拟通过广州产权交易所公开挂牌引入战略投资者，并实施股票定向发行，募集资金不超过60亿元，较7月披露的上限翻倍。

值得关注的是，广州医药作为一家年营收近600亿元的医药流通商家，资产负债率接近八成。此次大规模股权融资，主要用于补充流动资金和偿还银行贷款、借款。

根据规划，广州医药规划征集不超过15家投资者，发行价格不低于3.46元/股，定向发行股票不超过17.34亿股，募集资金规模不超过60亿元，主要用于补充流动资金及偿还银行贷款、借款。

增资扩股完成后，白云山持有广州医药的股权比例预计不低于53.23%，仍为控股股东，不会导致队伍合并报表范围变化。

值得注意的是，此次募资上限较此前规划明显增强。

2026年7月10日，白云山曾披露广州医药增资扩股预挂牌规划，拟发行股份不超过9.2亿股，预计募集资金10亿至30亿元。

仅四个月，募资上限便从30亿元增强至60亿元，新增股份上限也由9.2亿股增加至17.34亿股。

对于一家经营多年的医药流通商家而言，这并非小规模融资。尤其是募集资金并不直接用于新药研发或大型产能布局，而是指向日常经营资金需求与银行债务。

广州医药的历史可以追溯至1951年，主要从事药品批发、零售及医药供应链配套。2025年5月，队伍在新三板挂牌，证券代码874839，目前处于新意层。

经过多年经营，广州医药已经建立了较为广泛的药品分销及配送网络，业务覆盖医院供应、零售连锁、医药物流等范围。

2025年，广州医药实现营业收入581.69亿元，同比增长6.53%；归母净利润6.09亿元，同比增长5.35%。

如此庞大的营收规模，最终留下的利润却相对有限。这是医药流通范围的典型特点，也使商家对资金周转和融资成本高度敏感。

从财务报表来看，广州医药的融资需求有着较为直接的经营背景。

2026年上半年，广州医药实现营业收入304.28亿元；净利润2.84亿元，同比增长15.93%。

队伍仍保持盈利，但资产负债表显示出较高的资金占用。

截至6月底，广州医药总资产404.04亿元，负债总额321.23亿元，资产负债率达到79.50%，较2025年末的78.73%进一步上升。

其中，应收账款176.88亿元，占总资产的43.78%；存货93.36亿元，两项合计超过270亿元。

与此同时，队伍短期借款达到93.65亿元，长期借款44.11亿元，二者合计约137.75亿元。

对于医药流通商家而言，药品销售与现金回收之间存在时间差。商家需要向上游采购药品，再向医院、药店等终端配送，而部分使用者的结算周期较长。

如果下游回款不能及时覆盖采购支出和日常经营费用，就需要依靠银行贷款、商业信用及其他融资工具维持资金循环。